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减产预期难敌经济衰退 国际油价连续大幅下挫

由于投资者预计石油输出国组织(欧佩克)很可能于本周宣布减产，纽约、伦敦两地油价20日均上涨超过3%。自今年7月11日国际油价创下每桶147.27美元历史纪录保护环境以来，由于市场担心全球经济减速导致需求不海门振，油价已累计下跌了50%以上。目前欧佩克内部要求减产保价的呼声越来越高。欧佩克成员乳山国普遍认为，全球石油库存量已非常高，供应过剩达到每天约200万桶。对于西方石油消费国希望欧佩克慎重考虑减产,但欧佩克认为有权利维护自己的石油出口收入。

美国工业产出出现大幅下降，9月份工业产出环比下降2.8%，较上月大幅下降1.8个百分点，显著差于市场预期，为34年来最大月度跌幅。

美国工业生产走势图。（来源：中瑞金融）

工业产出加速下滑。房价下跌、就业市场疲软和信贷紧缩等因素影响了大众的消费意愿，耐用品制造商面临疲软需求和库存增加，不得不削减产量。同时10月份费城联储局制造业指数在9月意外反弹后大幅回落至-37.5的萎缩区域，显示制造业在有这些需求的利用中可以代替聚碳酸酯前景加速恶化。

同时, 零售额持续减少，消费者信心指数显著下跌。9月份零售额环比下降1.2%，连续3个月录得负增长，为3年来最大跌幅。而10月份密歇根大学消费者信心指数较9月份显著下跌12.8个百分点至57.5，低于此前的市场预期，自5月份以来首次出现下跌的状况。占据美国经济总量主导地位的消费者经济一但限于停顿或是倒退,那对经济的影响是不言而愈的.

美国消费零售额走势图。（来源：中瑞金融）

尽管美国对第1金融市场的救援方案得到通过,但近期美国商务部宣布8月份美国工厂订单减少4%，降幅创两年来新高，而美国财政部本月公布,美国2008财男装T恤政年度预算赤字暴增至创纪录的4,550亿美元,因经济放缓殃及收入,而支出因战事、银行破产和失业相关补贴大增. 截至9月30日的2008财政年度预算赤字超过白宫最近7月预估的3,890亿美元,几乎为上一财政年度预算赤字1,620亿美元的三倍. 以上数据均显示美国经济在风雨中飘摇,衰退已是不争的事实. 国际油价上周四延续了前一交易日的跌势，因市场担忧美国对石油的需求进一步降低，油价自2007年8月以来首次跌破每桶70美元。一份有关美国石油需求的政府报告显示，截至10月10日的四周美国石油需求降至1999年6月份以来的最低水平。此外，美国石油需求的下降态势已经持续了数月，下滑幅度的加剧令人们更加担心信贷吃紧正在限制更广泛经济领域的活动，进而可能引发全球性衰退。包括国际能源署和石油输出国组织(欧佩克)在内的诸多机构都下调了对2008年及2009年的全球石油需求预期。

我们从纸箱机下图中可以看出,美国原油库存与油价之间呈负相关关系.

美原油库存及价格走势图。（来源：中瑞金融）

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